eot_su


Сообщество «Суть времени» в Livejournal


Previous Entry Поделиться Next Entry
Рублевые горки
kotbayun1965 wrote in eot_su


Весь конец июля и начало августа рубль скачет, как ненормальный. Он снова улетел к высотам, которые мы не видели с марта этого года. Потом усилиями Центробанка он попытался немного скорректироваться, но усилий ЦБ хватило ненадолго. В итоге в минувшую пятницу евро уверенно закрепился на отметке выше 70 руб., а курс доллара при этом превысил 64 руб. Наступившая неделя не сулит изменений этой тревожной тенденции…

Прежде всего не очень понятны причины таких колебаний. Одни эксперты связывают падение рубля с неблагоприятными показателями развития отечественной экономики, другие связывают происходящее с падением цен на нефть на мировых рынках, третьи всю вину валят на финансовых спекулянтов, получающих на таких скачках очень приличный доход. Каждая из этих версий имеет право на жизнь, но реальную картину происходящего, на мой взгляд, они могут дать, лишь рассмотренные в комплексе.

В последние месяцы экономические показатели России демонстрируют очень тревожную динамику. По данным Министерства экономического развития (МЭР) России снижение ВВП в июне 2015 года к июню прошлого года составило 4,2%, а с начала года к соответствующему периоду 2014 года ВВП страны снизился на 3,4%. По итогам июня, согласно оценке Росстата, индекс промышленного производства снизился на 4,8%. Особенно неблагоприятная ситуация сложилась в обрабатывающих отраслях, в строительстве, в оптовой и розничной торговле. Так, с исключением сезонного фактора падение товарооборота составило 0,5% в июне и 0,4% - в мае. Снижение объема платных услуг населению составило 0,1% в июне и 0,3% в мае. Экспорт и импорт товаров в июне 2015 года составили соответственно 74,3% и 61,8% к июню 2014 года. Снижение реальных располагаемых доходов населения в июне 2015 года составило 0,1%.



Продолжали снижаться инвестиции в основной капитал. В июне снижение составило 0,5% к предыдущему месяцу и 5,4% с начала года. При этом следует иметь в виду, что снижение инвестиций наблюдается уже с середины 2013 года. Кроме того, ухудшается качество капитала: средний срок службы основных средств увеличился почти во всех ключевых обрабатывающих секторах. В металлургии он вырос с 17 до 20 лет, в производстве машин и оборудования – с 15 до 17 в период между 2011 и 2013 годами.

Однако все эти данные не стали новостью для финансового рынка. Кроме того, по итогам июня необходимо отметить очевидное замедление спада основных экономических показателей. Так что представленные выше цифры едва ли послужили причиной столь резкого падения рубля.
Рыночная история последних 6 месяцев, как можно видеть на представленных ниже графиках, демонстрирует достаточно жесткую зависимость, курса рубля к доллару и евро от цен на нефть. Но чем сегодня определяется мировая цена на нефть?



Ряд экспертов ведущим здесь называют «иранский» фактор. Так, по мнению агентства Moody's, ожидаемое увеличение Ираном добычи нефти на 1 млн. баррелей в сутки в течение 1-2 лет «неизбежно приведет к снижению цен». Я уже писал о том, что на самом деле возможности Ирана по влиянию на рынок нефти даже после завершения всех формальностей по снятию санкций (а конца этому процессу до сих пор не видно) достаточно ограничены. Для существенного наращивания нефтедобычи потребуется решить много коммерческих, политических и, в первую очередь, технических проблем. По мнению экспертов, выйти на уровень экспорта в 1 млн. баррелей нефти в день Иран сможет не ранее конца 2016 года. И не факт, что ему удастся обеспечить такие объемы экспорта контрактами, поскольку сейчас на мировом нефтяном рынке наблюдается некоторое превышение предложения над спросом. По оценкам самого Ирана, нефтяной отрасли этой страны, чтобы компенсировать вынужденное снижение добычи в 2011-2014 годах, потребуются инвестиции в размере 230 млрд. долл. Где, как и в какие сроки Тегеран сможет изыскать такие серьезные средства, сейчас совершенно непонятно.



Другие эксперты в качестве объективных предпосылок падения нефтяных цен называют снижение темпов экономического роста в Китае, которое должно привести к сокращению спроса на углеводороды на мировых рынках. Однако практика опровергает эти выкладки. В июне 2015 года КНР импортировала 2,76 млн. тонн нефти, или 671,8 тыс. баррелей в день. Это скачок на 29,6% по сравнению с майскими уровнями и на 26,5% по сравнению с соответствующим периодом прошлом году.
Таким образом, объективных фундаментальных предпосылок для падения цен на нефть сегодня не существует и падение нефти на самом деле не связано с изменением баланса спроса и предложения. Многие весьма авторитетные эксперты придерживаются именно этой точки зрения. К примеру, совсем недавно известный во всем мире финансовый спекулянт, глава Templeton Emerging Markets Group, которая управляет активами в 880 млрд. долл., Марк Мобиус в интервью телеканалу CNBC заявил, что нет реальных причин столь резкого обвала цен на сырьевые активы:

"Если вы посмотрите на график спроса и предложения за последние 20 лет, то увидите рост примерно в 1% каждый год. Но каждый год цены изменялись в коридоре плюс-минус 5%. Эти изменения не поддаются рациональному объяснению и в реальности никак не связаны с долгосрочным развитием спроса и предложения. Нефть марки Brent немного оправилась после 5%-го падения в предыдущую сессию, но по-прежнему торгуется ниже 50 долл. за баррель – самом низком уровне с января".

Дело в том, что нефть, как и многие другие сырьевые товары, превратилась из реального актива в актив финансовый, и поэтому любые возможные колебания нефтяных цен на «иранских», «китайских» или каких-либо иных новостях носят исключительно спекулятивный характер, не имеющий под собой никакой фундаментальной основы. А раз так, то новости и слухи, способные двигать рынок в ту или иную сторону, можно создавать и искусственно.

Стоит обратить внимание на то, как дружненько западные и, в первую очередь, американские аналитические конторы работают на падение нефтяных цен до 50 долл. за баррель и ниже. О прогнозах агентства Moody's я уже писал. Одновременно банк JPMorgan Chase & Co. ухудшил прогнозы для стоимости нефти на второе полугодие текущего года, а также на 2016 год. А агентство Bloomberg провело опрос, в ходе которого спрашивало, что будет делать российское правительство, если цена нефти упадет до 40 долл. Естественно, что респонденты не скупились на мрачные сценарии: тут и экстренное повышение ставки ЦБ, и дефолты, и национализация, и обязательная продажа валютной выручки, и доллар по 85 руб., и многое другое.

Не покидает ощущение, что все эти прогнозы относятся к числу «самосбывающихся».

А для чего всё это делается? Ответ на этот вопрос дало то же агентство Moody's. Специалисты агентства полагают, что устойчивое снижение цен на нефть, вероятно, приведет к дальнейшему ослаблению рубля и подорвет восстановление российской экономики, учитывая, что порядка 17-25% ВВП РФ, или 50% бюджетной выручки и 65% экспорта, связаны с энергетическим сектором.

Вот такая «аналитика»!


промо eot_su февраль 26, 2015 13:13 43
Разместить за 10 000 жетонов
25 февраля — 40 дней со дня гибели наших товарищей. В этом номере газеты их последний бой и их самих вспоминают боевые друзья. памяти наших товарищей Игоря Юдина, Евгения Белякова и Евгения Красношеина, героически погибших при защите Донецка 17 января 2015 года Вольга, командир Отдельной…

?

Log in

No account? Create an account